Mercado a término

Los mercados a término de acciones y de obligaciones tomaron vuelo en Francia en el momento en que se produjeron las grandes especulaciones bursátiles bajo el reinado de Luis XVI, al final de las cuales este tipo de operaciones fue prohibido.

Por medio de regulación:

• La entrega de bienes o activos, de que se trate (mercancías, divisas, acciones, etc.), y la recepción de la suma por el vendedor.
• La recepción de estas mercancías y su pago por parte del comprador.

Si el operador realiza la operación inversa antes de la fecha límite, no hay entrega y recibe o simplemente paga la diferencia de precio entre ambas operaciones.

A menudo, sobre todo en mercados organizados, el operador debe dejar un depósito, en efectivo o en especie (bienes o valores), al momento del contrato.

Ejemplo

Podemos estar de acuerdo en el precio de hoy, la cantidad y calidad de los productos que entregamos, o podemos pagar más tarde (en 3 meses, etc., realizar operaciones en el mercado de futuros de bienes); en el de futuros de divisas, se puede comprar o vender futuros, divisas durante el día de hoy y, por lo tanto, disponer la entrega y liquidación en una fecha posterior: el especulador anticipa que el descenso del euro (ejemplo) decidió venderlo en el largo plazo; si se produce la caída, esa persona puede simplemente comprarlo el día de su vencimiento a un precio menor (el spot) para la venta a precios más altos (la tasa accedió al realizar el contrato de futuros).

En un mercado de futuros, se proporciona un reglamento claro para las casas y los resultados que maduran las posiciones. Cuando la posición abierta de un altavoz se deprecia, la cámara de compensación puede llamarse a los márgenes; es decir, pida a su interlocutor que cubra parte de la pérdida virtual. Si el trabajador no cumple con el líquido llamado de margen, despejar su posición.

• Para los contratos de materias primas, divisas, acciones, bonos del gobierno más comunes y una forma pública organizada, es decir, son monederos para tratar contratos estandarizados, los futuros (en representación de un número determinado de acciones, una cantidad específica de aceites de calidad especificados, barriles, plazos de datos, etc.).

• Los bienes que rara vez se intercambian se rigen por contratos de mutuo acuerdo, en particular los “forward”. Sin embargo, algunos contratos estándar son creados y procesados por organismos especializados (banco de inversión, corredor, destacada empresa de comercio, etc.), que pueden garantizar volúmenes suficientes de transacciones. Lo que distingue a los futuros de los forwards es que los primeros están estandarizados, mientras que los segundos no lo están.

Los precios suelen ser más altos para los vencimientos lejanos que para los cercanos y las operaciones en el mercado al contado. Esto tiene en cuenta los intereses devengados, los gastos de almacenamiento y los riesgos percibidos por los operadores.

El objetivo de estos mercados es garantizar por adelantado el precio de compra o venta (cobertura de riesgo) o especular sobre la variación del precio (especulación).

Por lo general, el riesgo se transfiere de uno de los operadores a su contraparte, con la esperanza de que esta última obtenga una ganancia.

Los mercados de futuros suelen ampliar su actividad a los contratos derivados. Estos dos tipos de operaciones pueden combinarse, y los especialistas suelen hablar de “futuros y derivados”. Los mercados de las bolsas, que suelen ser de alcance mundial o continental, tienen volúmenes transaccionales mucho más altos que los mercados al contado. Los precios de los activos que tienen más transacciones a nivel mundial están relacionados con el dinero:

• Tipo de cambio (euro/dólar)

• Tasa de interés de bonos del Estado (bono a 10 años del Tesoro de EE. UU.).

• Esta obra contiene una traducción parcial derivada de «Marché à terme» de Wikipedia en francés, publicada por sus editores bajo la Licencia de documentación libre de GNU y la Licencia Creative Commons Atribución-CompartirIgual 4.0 Internacional.