Une modification de l'allégorie de la coopérative est une situation qui ressemble à la trappe à liquidité. Supposons que la coopérative ait développé un système où les parents étaient en mesure d'emprunter des tickets à l'administration en cas d'urgence et de les rembourser plus tard, avec intérêts.
Ce programme de prêts aurait été avantageux à la fois pour l'administration et pour les parents. Il donne à l'administration plus d'outils pour contrôler la demande de baby-sitting. Si l'administration constate que la demande de baby-sitting est en hausse, elle peut augmenter le montant des intérêts à payer par les membres quand ils empruntent des tickets, ce qui freinera très probablement les emprunts. Ainsi, la demande de baby-sitting sera réduite. De même, l'administration peut réduire le montant des intérêts à payer lorsque la demande de garde d'enfants est faible. Et ce système pourrait aider les parents parce qu'ils n'auraient plus à épargner des tickets, pouvant tout simplement emprunter davantage en cas d'urgence.
Ces modifications hypothétiques de la Capitol Hill Babysitting Cooperative rendent son administration similaire à une banque centrale. Selon les conditions économiques, l'efficacité du système général (à savoir la coopérative) dépend en partie des taux d'intérêt. Quand les temps sont bons, il est préférable d'avoir des taux d'intérêt relativement élevés, et quand les temps sont durs les taux devraient être inférieurs.
Imaginez que, pendant l'hiver, les couples ne veulent pas sortir mais souhaitent acquérir des tickets pour l'été. Pour compenser, l'administration peut réduire le montant de tickets supplémentaires retournés quand les parents veulent emprunter en hiver, et augmenter les taux en été. En fonction de l'influence de la saisonnalité sur le baby-sitting, cela pourrait fonctionner. Mais supposons que la saisonnalité est si forte que personne ne veut sortir en hiver, même lorsque l'administration établit ses taux d'intérêt à zéro. Ce qui signifie qu'aucun couple ne veut sortir, même s'ils peuvent emprunter de l'argent gratuitement. Dans cette situation hypothétique, la coopérative est tombée dans une trappe à liquidité.
- Résolutions hypothétiques
Selon Krugman, le problème essentiel est que la valeur du ticket est fixe. Les couples savent que chaque ticket qu'ils économisent en hiver peut être échangé pour la même durée de baby-sitting en été, les incitant ainsi à épargner car, psychologiquement parlant, le ticket a plus de valeur pour eux en été qu'en hiver. Au lieu de cela, si la coopérative a modifié le système pour que le ticket vaille une durée de baby-sitting plus courte l'été prochain que cet hiver, il sera moins intéressant d'épargner, car les membres en auront moins pour leur argent, s'ils ont choisi de conserver leurs tickets jusqu'à l'été. En d'autres termes, Krugman laisse entendre que la coopérative devrait avoir une politique monétaire inflationniste.
La critique la plus commune de l'interprétation de Krugman, donnée par l'économie autrichienne (voir critiques autrichiennes) est que le problème est le prix fixe du baby-sitting (le salaire), et non celui du ticket (la monnaie), alléguant que la bonne solution est de laisser les couples décider par eux-mêmes combien ils facturent l'heure de baby-sitting ; quand il y a une forte demande ou une offre faible de baby-sitters, les couples seraient plus disposés à garder les enfants si on leur donnait plus de tickets pour leurs services.
Alternativement, le néo-Chartalism affirme que l'administration de la coopérative devrait résoudre les problèmes de la coopérative via la politique « budgétaire ». Cela signifie que le système de tickets est de la monnaie fiduciaire, qui peut être créée ou détruite à volonté par « dépenses » ou « imposition », et que l'administration devrait tout simplement injecter plus de tickets dans le système lorsque la demande est faible, et réduire la quantité de tickets lorsque la demande est élevée, en augmentant les frais sur les tickets ou en percevant un prélèvement (une « taxe »). Le conseil de la coopérative de dépense du déficit (par exemple dépenser/émettre 30, le taxer 20) est proprement appelé politique budgétaire et ne doit pas être confondue avec la politique monétaire qui se réfère aux prêts de la banque centrale.
Du point de vue Chartaliste, le point clé est que les déficits du conseil de la coopérative donnent aux membres de la coopérative des tickets supplémentaires. C'est parce que la coopérative est une économie fermée, en supposant qu'il y ait un nombre fixe de tickets, l'épargne totale est nulle, de sorte que là où est l'épargne de l'administration, est l'épargne totale des membres.
L'accent mis sur l'épargne nette de tickets des membres de la coopérative, égale à la quantité injectée dans la coopérative par l'administration, est le trait distinctif de la vue Chartaliste. Dans cette perspective, la fonction de l'introduction de prêts, comme le suggère Krugman, est que les intérêts sur ces prêts créent ou détruisent l'épargne nette des membres. Par exemple, si l'administration prête dix heures en tickets à un intérêt de 10 % pendant un an (collectant ainsi onze heures en un an), alors elle a créé dix heures en tickets, mais retirera onze heures dans le futur, réduisant ainsi d'une heure les actifs nets du secteur privé.
En conséquence de cette différence, alors que Krugman suggère d'une part d'utiliser la politique monétaire pour gérer l'économie, et d'autre part de résoudre le piège à liquidité en créant des perspectives inflationnistes rendant l'épargne moins souhaitable, Miller, suggère d'une part d'utiliser la politique budgétaire pour gérer l'économie (en alignant la dette administrative au besoin d'épargne privée), et d'autre part de résoudre la trappe à liquidité en émettant plus de tickets, ce qui augmente la dette administrative pour financer le besoin d'épargne.
