Philippe Strozzi est le fils de Matteo Strozzi et Alessandra Macinghi Strozzi.
Il fut banni de Florence en raison de l'opposition entre la Maison de Médicis et la famille Strozzi, les deux principales familles fortunées de cette ville. Il résida avec toute sa famille à Naples, où il a acquis un statut et une renommée de banquier.
Quand il retourne à Florence il fait construire par Benedetto da Majano le fameux palais de Strozzi, mais il est mort avant l'achèvement des travaux, en 1534. Il fait aussi construire par Majano, la construction d'une chapelle remarquable dans l'église de Santa Maria Novella. Le palais familial sera achevé en 1502.
Il s'est marié deux fois.
- avec Fiammetta (1466), qui lui donna cinq enfants :
- Maria
- Fiammetta
- Giambattista (1484)
- Alphonse (1534)
- Alessandro (1471-1473)
- avec Salvaggia Gianfigliazzi (1477), qui lui donna quatre enfants :
- Lorenzo (1482-1549), fondateur de la lignée des princes de Forano.
- Giambattista Strozzi (d. 1538), le mari de Clarice de Médicis, plus connu comme Philippe Strozzi le Jeune.
- Lucrèce (1486)
- Caterina