北京オペラブルース

民国初期の中国は政情が不安定で、各地に軍閥が割拠し、社会は混乱していた。伝承によれば、皇族の端王は莫大な財宝を秘匿していたが、慈禧太后の怒りを買い、一族は処刑された。唯一、生き延びた幼い娘の碧雲格格は、劇団の琴師に連れられて逃亡する。十五年後、この財宝をめぐり、袁世凱配下の督軍、日本の特務機関、革命党人などがそれぞれの思惑から行方を追い始め、争奪戦が繰り広げられる。

将軍の娘である曹雲（林青霞）は、愛国心を持つ女性であるが、父が袁世凱政権に協力し、外国銀行からの借款によって国家財政に負担をかけている現状に疑問を抱いている。国家への忠誠と父への情との間で葛藤する中、曹雲は自らの進むべき道を模索する。一方、劇団で育った白妞（葉倩文）と、金銭に執着する歌妓の湘紅（鍾楚紅）も、それぞれの事情からこの争いに関わっていく。やがて三人の運命は交錯し、時代の混乱の中でそれぞれの立場から行動していく姿が描かれる。