Cygnet wurde bereits im Reisebericht des Comte de Fleurieu über die Erforschung des d'Entrecasteaux Channels genannt. Der erste europäische Siedler William Nichols erreichte 1834 dieses Gebiet und beantragte eine Landzuteilung auf der Ostseite der Bucht. Auch heute ist noch ein Teil seines Hauses zu besichtigen, da es erhalten blieb. 1840 wurde dieser Ort Cygnet genannt und es wurde zum Zentrum der britischen Sträflinge der damaligen Sträflingskolonie Australien mit der dort errichteten Convict Probation Station. Die Anzahl der Bevölkerung entwickelte sich ab 1840, aber der Ort wurde 1848 entvölkert, als die Sträflingsstation aufgegeben wurde. Freie Siedler kamen um 1850 und eine Schule wurde errichtet. 1862 wurde der Ort Lovett benannt und 1915 wieder in Cygnet zurückbenannt. Um die 1930er Jahre wurde Cygnet zu einer Region in der Früchte wie Äpfel, Pfirsiche, Stachel-, Erd- und Himbeeren erfolgreich in Plantagen angepflanzt werden.
