Eficiencia del mercado financiero
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Existen varios conceptos de eficiencia para el mercado financiero. El más discutido es la "eficiencia informacional[1] o de precio", que mide la velocidad con la que el precio de un activo refleja la información disponible sobre el valor de dicho activo. Otros conceptos incluyen la "eficiencia operativa/funcional", que se relaciona inversamente a los costos que asumen los inversores para realizar las transacciones. Y la "eficiencia en la distribución", que mide hasta qué punto el mercado canaliza los fondos de los prestamistas finales a los prestatarios finales de forma tal que dichos fondos se utilicen de la manera más productiva.
Tres tipos comunes de eficiencia de mercado son: distributiva, operativa e informacional .[2] Sin embargo, existen otras clases de eficiencia que también son reconocidas.
James Tobin identificó cuatro tipos de eficiencia que se podrían presentar en un mercado financiero:[3]
1. La eficiencia del arbitraje de información
Los precios de los activos reflejan plenamente toda la información privada disponible (el requisito menos exigente para un mercado eficiente, ya que el arbitraje incluye transacciones realizables y libres de riesgo).
El arbitraje consiste en aprovechar, mediante la negociación, las similitudes de precios de instrumentos financieros entre 2 o más mercados para generar beneficios.
Implica solo transacciones libres de riesgo y la información que se utiliza en la negociación se obtiene sin ningún costo. Por tanto, las oportunidades de beneficios no se aprovechan plenamente y se puede decir que el arbitraje es el resultado de la ineficiencia del mercado.
Esto refleja el modelo de eficiencia semifuerte.
2. La eficiencia de valoración fundamental
Los precios de los activos reflejan los flujos esperados de los pagos asociados con la tenencia de dichos activos (si las estimaciones de los beneficios son correctas, atraen inversores).
La valoración fundamental significa menores riesgos y menos oportunidades de obtener beneficios, se refiere a la exactitud del retorno previsto de la inversión.
Los mercados financieros se caracterizan por su previsibilidad y por sus desfases inconsistentes que siempre obligan a desviar los precios de sus valoraciones fundamentales.
Esto refleja el débil modelo de eficiencia de la información.
3. Eficiencia de la cobertura completa
Asegura la entrega continua de bienes y servicios en todas las contingencias.
4. Eficiencia Funcional/ Operativa
Los productos y servicios disponibles en los mercados financieros se suministran al menor costo y son directamente útiles para los participantes.
Cada mercado financiero incluirá una mezcla única de los tipos de eficiencia mencionados.
Eficiencia en la distribución
Artículo principal: Eficiencia económica
