Laura fue elegida por decreto como Señorita Bolívar a inicios de 2018, lo que le brindó el derecho de representar a su departamento en el Concurso Nacional de Belleza, que sería llevado a cabo en el mes de noviembre.[4] Desde el momento de su nombramiento oficial, se posicionó en el grupo de las más opcionadas a obtener el título de Señorita Colombia que, en ese momento, ostentaba la también cartagenera Laura González Ospina, la cual venía de lograr una exitosa participación en el certamen Miss Universo 2017.
En noviembre de 2018 se dio inicio a la competencia por la corona de Señorita Colombia 2018-19 y Laura, apoyada por un favoritismo cada vez mayor, arribó a la concentración en la ciudad de Cartagena con el objetivo de ganar la corona que la acreditaría como reina de todos los colombianos y que, a su vez, le daría la posibilidad de portar la banda de su país en el Miss Universo 2019.
Durante la noche del 12 de noviembre ocurrió la velada de elección y coronación, en la que Laura logró ingresar, en un principio, entre las 10 semifinalistas y, más adelante, en el Top 5. Finalmente, fue declarada Virreina Nacional de la Belleza, siendo Gabriela Tafur, de Valle del Cauca, la ganadora del evento. Posteriormente, Laura renunció a su título de Virreina nacional de la belleza argumentando «motivos personales» luego de un día de poseer el título.[5]
En agosto de 2020, Laura vislumbró una nueva oportunidad para intentar cumplir su sueño de toda la vida y decidió inscribirse como precandidata por Bolívar en el certamen Miss Universe Colombia, luego de conocer la noticia de que la franquicia nacional de Miss Universo había sido asignada a una organización distinta. De esta forma, aprobó cada filtro y proceso de audición, por lo que fue oficializada como la representante de su departamento rumbo al Miss Universe Colombia 2020,[6] cuya final se llevó a cabo el 16 de noviembre del mismo año.[7] Allí, Laura se destacó en sus salidas y ganó el reconocimiento de ser la primera reina del certamen en una elección llena de críticas y polémica.[8]
 Ser Miss Universe Colombia ha sido un sueño desde muy pequeña; pero, con el paso del tiempo, entendí que ese sueño se había convertido en una misión de vida. Me dí cuenta de que yo no solamente quería representar la belleza de la mujer colombiana, yo quiero representar la belleza de mi país, hablar de la grandeza de mi país, porque yo estoy convencida que desde este rol podemos conseguir grandes cambios positivos para la sociedad.  —Laura Olascuaga, en su respuesta final. [9] |
Como ganadora del concurso nacional, Laura obtuvo la responsabilidad de llevar el nombre de Colombia en la 69.a edición de Miss Universo, que se realizó el 16 de mayo de 2021 donde clasificó dentro del top 21 de semifinalistas.[10]
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