Canal du crédit
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Le canal du crédit est un des canaux de transmission par lesquels une politique monétaire se répercute dans l'économie réelle. Le canal du crédit est tel qu'un changement des taux d'intérêt décidé par la banque centrale modifie les conditions de l'offre de crédit, c'est-à-dire la propension des banques à prêter de l'argent.
Le canal du crédit se distingue du canal du taux d'intérêt par le fait que ce dernier affecte la demande de crédit par le biais d'une baisse du coût d'obtention du crédit en cas de baisse des taux. Le canal du crédit, lui, affecte le coût de financement des banques auprès de la banque centrale, et donc modifie l'inclination que la banque a à prêter.
Les banques centrales disposent du levier des taux directeurs. Ces taux se répercutent sur les taux d'intérêt que les banques pratiquent envers leurs clients. Lorsque la banque centrale augmente ses taux directeurs, cela modifie le coût de financement des banques, car les banques se financent ou bien directement auprès de leur banque centrale, ou bien sur le marché interbancaire dont les taux répercutent les taux directeurs. Si la banque centrale baisse les taux directeurs, elle améliore donc les conditions de financement des banques, qui tendent alors à augmenter leur offre de crédit[1].
Une augmentation des taux directeurs, toutefois, a tendance à ne pas conduire seulement à une augmentation des taux d'intérêt pratiqués, mais à un resserrement du crédit. Les banques sont confrontées à des asymétries d'information sur la qualité et la rentabilité des projets qui leur sont proposés ; le coût d'étude de chaque projet étant trop élevé, les banques vont avoir tendance à augmenter les taux d'intérêt de manière indiscriminée (ce qui décourage les meilleurs projets, là où les moins bons sont prêts à payer un prix plus élevé car le risque est plus élevé). Les banques peuvent décider, de peur de prendre trop de risque, de rationner le crédit[1].
