Copy trading

La majorité des transactions se déroulent sur des marchés très liquides, tels que les marchés des changes^[1],[2].

Contrairement au mirror trading, une méthode qui permet aux traders de copier des stratégies spécifiques, le copy trading lie une partie des fonds du trader copieur au compte de l'investisseur copié^[1]. Toute action de trading effectuée désormais par l'investisseur copié, telle que l'ouverture d'une position, l'attribution d'ordres Stop Loss et Take Profit, ou la fermeture d'une position, sont également exécutées sur le compte du trader copieur selon la proportion entre le compte de l'investisseur copié et les crédits alloués au trader copieur pour la copie des fonds de trading^[3].

Le trader copieur conserve généralement la possibilité de déconnecter les transactions copiées et de les gérer lui-même. Ils peuvent également fermer complètement la relation de copie, ce qui ferme toutes les positions copiées au prix actuel du marché. Les investisseurs copiés (appelés leaders ou fournisseurs de signaux) sont souvent compensés par des frais d'abonnement mensuels fixes de la part d'un trader cherchant à copier leurs transactions (un suiveur de signal)^[4]. Des programmes de récompense servent à inciter les traders à permettre aux autres de surveiller et de copier leurs transactions au lieu de faire du trading en privé^[1].

Alors que les suiveurs ne transfèrent pas de capital sur les comptes des fournisseurs de signaux, ces derniers opèrent de facto comme des gestionnaires de portefeuille, car ils ont un contrôle indirect sur une partie du capital des suiveurs de signaux. Ainsi, les réseaux sociaux de trading offrent un cadre innovant pour la gestion déléguée de portefeuille^[4].

Selon l'autorité des marchés financiers, huit personnes sur dix s'adonnant au copy trading y perdent de l’argent. Des influenceurs sont notamment accusés d'avoir arnaqué leurs followers avec ce type de spéculation^[5].

En 2012, le MIT a financé une étude dirigée par le Dr Yaniv Altshuler^[6], qui a montré que les traders du réseau social d'investissement eToro qui bénéficiaient de la « copie guidée », c'est-à-dire la copie d'un investisseur suggéré, s'en sortaient 6 à 10 % mieux que les traders qui négociaient manuellement, et 4% de mieux que les traders qui copiaient des investisseurs aléatoires de leur choix^[7],[8],[9].

Depuis 2013, le Dr Altshuler collabore avec le professeur Alex "Sandy" Pentland du MIT sur une étude visant à trouver un mécanisme de trading social "durable" dans le but d'affiner la capacité des traders à tirer parti du copy trading^[10],[11]. La recherche a également révélé que les traders suivis sont fréquemment, mais pas toujours, les plus efficaces^[4].

Dans la prise de décision conventionnelle en matière d'investissement, il a été démontré que l'imitation joue un rôle important^{[12],[13],[14]}.

En 2014, Mauro Martino du centre de recherche Watson d'IBM Research et Altshuler ont collaboré avec Yang-Yu Liu, Jose C. Nacher et Tomoshiro Ochiai sur une étude de trading financier qui a montré que les transactions copiées sont plus susceptibles que les transactions standard de produire des rendements positifs, mais le retour sur investissement des transactions de copie rentables est inférieur au retour des transactions régulières réussies^[15].

En 2018, Matthias Pelster de l'université de Paderborn et Annette Hofmann de l'université de St. John's ont découvert que les pertes sont généralement plus élevées pour les transactions copiées en cas de rendements négatifs. Ils ont également suggéré que les investisseurs copiés par d'autres investisseurs étaient plus susceptibles de souffrir d'un effet de disposition^[2].

En 2019, Gortner et van der Weele recherchaient expérimentalement des doubles enchères de titres Arrow-Debreu avec et sans données de pairs. Ils ont conclu que l'observation des portefeuilles d'autres traders conduit les traders à acheter des portefeuilles moins volatils. Cependant, lorsque les traders sont évalués en fonction de leur performance, cette influence est neutralisée^[16].