La devise exista entre 1951 et 1971, soit durant toute la période du régime monarchique et les deux premières années de la République arabe libyenne. Une livre était subdivisée en 100 piastres (قرش, qirsh) et 1 000 millièmes (مليم). Les billets existaient en coupures de 5 et 10 piastres, ainsi qu'un quart de livre, une demi-livre, cinq livres et dix livres.
La livre libyenne était l'une des monnaies les plus fortes au monde, avec 1 £ pour 2,80 $ US. Cela s'expliquait par l'essor de l'économie et la découverte de nouvelles réserves de pétrole[5],[6].