Lombard Street (Bagehot)
From Wikipedia, the free encyclopedia
Lombard Street (en anglais : Lombard Street: A Description of the Money Market) est un livre d'économie écrit par Walter Bagehot et publié en . Il s'agit d'un des premiers ouvrages expliquant, en termes simples, le fonctionnement du secteur financier et du système bancaire.
Contexte
Walter Bagehot écrit Lombard Street en réaction à une crise bancaire qui a conduit à la chute de Overend, Gurney and Company, une banque située au no 65 de la Lombard Street de Londres. La cessation de paiements de la banque avait conduit à une panique bancaire, le , qui s'était étendue dans toute l'Angleterre[1].
Historique de publication
Le livre est publié en 1873 au Royaume-Uni par Henry S. King & Co. Il connaît sept éditions avant [2]. Il est traduit en français et publié l'année suivante à Paris sous le nom de Lombard Street, ou le marché financier en Angleterre[3].
Contenu
Walter Bagehot décrit minutieusement le fonctionnement du système bancaire et financier britannique, et notamment ses acteurs[4]. Il critique la manière dont la Banque d'Angleterre a géré les précédentes crises financières[5].
Lombard Street est connu pour la doctrine que l'auteur formule au sujet du prêteur en dernier ressort. Selon le principe de Bagehot, la banque centrale (ou, le cas échéant, l'État), doit prêter de manière abondante, mais à taux d'intérêt élevé afin de désinciter en amont les banques à prendre des risques, et en présentant des garanties sous forme de titres financiers[6]. Elle est parfois résumée par l'expression : « prêter librement, contre de bonnes garanties, à un taux pénalisateur »[7]. La théorie de Bagehot a parfois été critiquée pour sa tendance à considérer la crise financière comme un choc exogène, alors même que la règle du « prêt librement, contre de bonnes garanties et à un taux pénalisateur » suppose implicitement une reconnaissance du caractère endogène du risque financier.
