Raghuram Rajan est né le à Bhopal, Madhya Pradesh dans une famille brahmanetamoule. Il est le troisième des quatre enfants de R. Govindarajan, un agent de l'Indian Police Service (IPS) puis des services de renseignements indiens. Son père exerça différentes fonctions pour les services secrets indiens, notamment au sein du Research and Analysis Wing, en Indonésie, au Sri Lanka et en Belgique[1].
Après ses études, Raghuram Rajan rejoint la Chicago Booth School of Business en tant que professeur de finance, puis devient le plus jeune directeur de recherche du FMI en 2003.
En 2005, lors de la conférence annuelle de la Réserve fédérale de Jackson Hole en 2005, Rajan a mis en garde sur les risques croissants dans le système financier et a proposé des politiques qui permettraient de réduire ces risques. Cette étude intitulée « Est-ce que le développement financier a rendu le monde plus risqué? » lui vaut les critiques de l'ancien secrétaire au Trésor américainLawrence Summers pour qui ces avertissements feraient montre d'un mauvais jugement (misguided) et seraient « réactionnaires »[2]". La crise économique de 2008 a pourtant confirmé les vues de Raghuram Rajan, et le Wall Street Journal publie en un article retrospectif sur le caractère prémonitoire de son papier et montrant que « peu sont ceux qui critiquent ses idées »[3] désormais.
Raghuram Rajan a surpris en augmentant le taux directeur indien lors de sa prise de fonction[4], mettant en garde contre les excès de liquidités créées par les politiques keynésiennes des banques centrales européennes et américaines.
En 2016, il publie un autre avertissement-ci à propos du danger que font courir les banques centrales en ayant recours à des politiques d'assouplissement quantitatif pour promouvoir la croissance économique.
Dans une conférence publique donnée à la London School of Economics, Rajan suggère que la politique de création monétaire sans direction budgétaire que la Réserve fédérale américaine, la Banque d'Angleterre et la Banque du Japon avaient adoptées ces dernières années, avait perdu toute utilité. Rajan se pose notamment la question si cette politique monétaire ne fait pas partie de plus en plus du problème plutôt que de sa solution. En dépit de taux d'intérêt faibles à des niveaux records dans de nombreux pays industrialisés, Rajan a souligné, que le niveau de la demande d'ensemble reste déprimé, et dans certains endroits les taux d'épargne ont en fait augmenté, ce qui est contraire à la théorie selon laquelle les taux ultra-bas stimulent les dépenses. De plus, certains pays en développement ont subi des conséquences négatives, comme un afflux de capitaux spéculatifs recherchant des rendements plus élevés avec le danger montré par le passé que ces flux s'inversent souvent soudainement, ce qui peut provoquer un crash[5].
En , il annonce son refus de faire un second mandat en tant que gouverneur de la banque centrale indienne.
Ouvrages
(en) Saving Capitalism from the Capitalists, 2004 avec Luigi Zingales.
(en) Fault Lines: How Hidden Fractures Still Threaten the World Economy, 2010. Le livre a gagné le prix du meilleur livre d'économie de l'année du Financial Times et de Goldman Sachs pour 2010[6].
Notes et références
↑(en) Mark Bergen, «Line of Credit: Raghuram Rajan takes charge at the RBI», Caravan Magazine, (lire en ligne, consulté le )
↑le mot "luddite" en anglais renvoie aux travailleurs anglais qui au XiXesiècle détruisirent des machines, en particulier pour le traitement du coton ou de la laine, dont ils pensaient qu'elles menaçaient leurs emplois. Did Economists Get It So Wrong?, Paul Krugman, New York Times, 2 septembre 2009
