Turbo (finance)
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Un Turbo est un actif financier, appartenant à la catégorie des produits à effet de levier[1]. Grâce à son effet de levier aussi appelé élasticité, le prix du produit évolue suivant des oscillations supérieures à celles du sous-jacent.
Les Turbos sont des produits destinés à des investisseurs désirant amplifier les variations d’un sous-jacent à la hausse comme à la baisse. Leur prix est très sensible à la volatilité du sous-jacent ou au temps[2].
Historique des Turbos
Les premiers Turbos ont fait leur apparition en Allemagne vers 2001 avant de s’installer sur le marché français en 2003. En 2017 les principaux émetteurs de ce type de produits sont : BNP Paribas, Vontobel, Commerzbank et Société Générale.[réf. souhaitée]
Fonctionnement d'un turbo
Les Turbos ont deux principales caractéristiques[3] : un prix d’exercice et une barrière désactivante.
- Le prix d’exercice ou strike permet de déterminer la valeur du Turbo[4].
- La barrière désactivante comme son nom l’indique, représente le seuil de désactivation du produit et peut être touchée à tout moment pendant les horaires de cotation du sous-jacent. Lorsque le sous-jacent atteint le niveau barrière, le produit est désactivé prématurément et ne peut plus être échangé.
Types de Turbos
Il existe différents types de Turbos : des Turbos à échéance qui disposent d’une date de maturité, les Turbos sans maturité appelés Turbos illimités ou Turbos open-end. Les Turbos illimités peuvent avoir un niveau barrière différent du strike (illimités) ou une barrière égale au strike (illimités BEST : Barrier Equal Strike).
| Type de Turbo | Turbo Classique | Turbo illimité | Turbo illimité BEST |
|---|---|---|---|
| Barrière désactivante | Fixe | Mise à jour mensuelle en fonction des taux d’intérêts et à tout moment en cas de détachement de dividendes | Mise à jour quotidienne en fonction des taux d’intérêts et à tout moment en cas de détachement de dividendes |
| Prix d'exercice | Egal à la barrière désactivante et fixe | Différent de la barrière désactivante. Mise à jour quotidienne en fonction des taux d’intérêts et à tout moment en cas de détachement de dividendes | Egal à la barrière désactivante. Mise à jour quotidienne en fonction des taux d’intérêts et à tout moment en cas de détachement de dividendes |
| Risque de gap | Impact faible sur le prix du Turbo | Impact presque nul sur le prix du Turbo | Impact très faible sur le prix du Turbo |
| Valeur de remboursement | Non | Dans la plupart des cas | Non |
