明治期の名古屋市における芝居小屋の歴史を見ると、1873年（明治6年）には本重町に新守座（後の中京劇場）が建てられ、1880年（明治13年）には大須に真本座が建てられたが[1]、真本座は後に南桑名町に移転して千歳座（後の千歳劇場）となっている。1883年（明治16年）7月、大須の大須観音境内に宝生座が建てられた[2]。同年には末広町に末広座（後の松竹座）も建てられている[1]。
大須大火で大須観音五重塔が焼失する図
1892年（明治25年）3月22日、宝生座は大須大火の火元となった。午前8時30分[3]、宝生座の脇から出火すると、強風にあおられて周辺の建物に類焼した[4]。発見者は宝生座の小屋番であり、当時の宝生座では芝居『鬼一法眼』の3幕目に入っていた[5]。大須観音の本堂、五重塔、仁王門、庫裏など、料理屋、貸茶屋など、計134棟が焼失する大火となった[4]。宝生座の楽屋において、大部屋の衆が博打中に喧嘩を起こして乱闘となり、ランプの灯が障子に燃え移ったことが火災の原因である[4]。
五代目尾上菊五郎
1893年（明治26年）に再建され、五代目尾上菊五郎を迎えて杮落しを行うと、六代目尾上菊五郎も子役として壇上に立っている[6]。繁華街である大須は幾度もの大火に見舞われており、1905年（明治38年）2月23日午前3時、大須観音の仮堂から出火する火災があった[3]。この火災では五明座など13棟が焼失した[4]。
戦前においては、御園座や新守座などの一流の芝居小屋よりも入場料が安かった[7]。後に大物となる歌舞伎役者も、駆け出しの頃には宝生座に出演した人物がいた[7]。1936年（昭和11年）2月10日の朝に火災で全焼すると、伏見町筋（後の伏見通）を幹線道路とする都市計画案があったことから、建坪を半分近くに縮小した上で鉄筋コンクリート造で再建された[7]。1936年（昭和11年）秋、関西歌舞伎の三代目阪東壽三郎一座でこけら落とし興行を行った[7]。
太平洋戦争末期の1945年（昭和20年）3月19日にあった名古屋大空襲では焼失を免れ[8]、同年11月に営業を再開した[6]。戦後すぐの時期には宝生座の西側に伏見通が開通した。
1969年（昭和44年）4月30日には一時休館となり[9]、1971年（昭和46年）3月に廃館となった[10]。名古屋市最後の芝居小屋だったとされる[11]。
跡地にはまず大須サウナが開設された[12]。2016年（平成28年）には跡地にホテルアベスト大須観音駅前が竣工した。
