清滝・ムーアモデル

このモデルは債務の返済を強制されないことを前提としている。したがって均衡状態では、担保付きの場合にのみ貸付が行われる。つまり借り手は、返済不能時に没収可能な十分な資本を所有していなければならない。この担保要件は景気循環の変動を増幅させる。不況時には資本からの所得が減少し、資本価格が下落するため、担保としての資本の価値が低下する。これにより企業は借入を削減せざるを得ず、投資が制限されることで不況が悪化する^[1]。

清滝とムーアは、1997年に『政治経済学ジャーナル』に掲載された論文でこのモデルを初めて提唱した。彼らのモデルが影響力を持つようになった背景には、従来の実物景気循環モデルが総生産の変動を説明するために大規模な外生的ショックに依存していたことがある。清滝・ムーアモデルは、信用市場が不完全である場合、比較的小さなショックでも景気循環の変動を説明しうることを示したのである^[1]。