高祖王建の十一男として成都で生まれ、鄭王に封じられた。当初は次兄の王宗懿が立太子されていたが、母の徐賢妃が王建の寵愛を受けるに従い、王衍が太子に立てられた。
王建の崩御により帝位に即位するが、国政を宦官の宋光嗣らに任せ、自らは奢侈荒淫にふけり民心を失った。
咸康元年（925年）に後唐の荘宗李存勗によって攻撃を受け、成都は陥落、王衍は後唐軍に降り、前蜀は滅亡した。
滅亡後、王衍は通正公に封じられた。しかし長安に送られる途中、後に禍根となることを恐れた李存勗により、秦川駅で一族もろとも殺害された。死後、後唐の明宗李嗣源により順正公に追封された。
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