Dollar trap
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La dollar trap (en français, « piège du dollar ») est une situation problématique dans laquelle la Chine s'est trouvée vis-à-vis des États-Unis à partir des années 2010. Elle dispose de réserves de change considérables, principalement libellées en dollar, ainsi que d'un stock de bons du Trésor américain, par lesquels elle finance le déficit budgétaire du pays. Sa détention de dollars lui permet de jouer sur l'offre et la demande de monnaie pour contrôler le cours du renminbi, mais est en même temps un danger pour elle en cas de dévaluation du dollar.
La Chine dispose, depuis les années 2000, d'une balance commerciale fortement excédentaire. Cet excédent est notamment dû à ses échanges avec les États-Unis. Dans une telle situation, la monnaie du pays excédentaire s'apprécie, car les entreprises étrangères, ayant besoin de la monnaie nationale pour payer leurs importations, exercent une pression à la hausse sur la demande de monnaie du pays fournisseur[1].
Or, ce phénomène, appelé « maladie hollandaise », grignote la compétitivité du pays en question, dont la monnaie devient coûteuse. Afin de l'éviter, la Chine a accumulé des réserves de dollars et a acheté des titres financiers américains, comme des bons du Trésor, qui financent les déficits du pays. Les échanges massifs de renminbi en dollars permettent de contrôler le cours de la monnaie chinoise en la dévaluant artificiellement[2].
