Michael Burry

Crise de 2008

En 2005, Burry a commencé à se concentrer sur le marché des prêts à risque. Grâce à son analyse sur les pratiques de prêts hypothécaires en 2003 et 2004, il a prévu l'effondrement de la bulle immobilière dès 2007. Les recherches de Burry sur les valeurs de l'immobilier résidentiel l'ont convaincu que les prêts hypothécaires à risque, en particulier ceux avec des taux « teaser » et les obligations basées sur ces prêts hypothécaires, commenceraient à perdre de la valeur lorsque les taux initiaux seraient réinitialisés. Cette conclusion a conduit Burry à spéculer à la baisse sur le marché, en persuadant Goldman Sachs de lui vendre des couvertures de défaillance des obligations basée sur la titrisation des prêts subprimes qu'il considérait vulnérables. Cette analyse s'est révélée correcte, et Burry en a profité en conséquence^[6],[7],[8].

S'il a souffert de la révolte des investisseurs (où certains investisseurs inquiets retiraient leur investissement du fonds de couverture de Scion Capital) avant que ses prédictions se réalisent, Burry a tout de même gagné un profit personnel de 100 millions de dollars et un bénéfice pour ses investisseurs restants de plus de 700 millions de dollars^[2]. Scion Capital a en fin de compte enregistré des retours de 489,34 % (net de frais et charges) entre la création le 1^er novembre 2000 et juin 2008. Le S&P 500 a généré un peu moins de 3 %, y compris les dividendes au cours de la même période^[2].

Burry a vendu les swaps sur défaillance de crédit en avril 2008 et n'a pas bénéficié des plans de sauvetage financés par les contribuables de 2008 et 2009^[9]. Par la suite, il a liquidé sa société pour se concentrer sur son portefeuille d'investissement personnel^[9].

Le 3 avril 2010, dans un op-ed pour le New York Times, Burry a fait valoir que toute personne qui aurait soigneusement étudié les marchés financiers en 2003, 2004 et 2005 pouvait découvrir l'augmentation du risque dans les marchés des subprimes^[10]. Il a reproché aux organismes de réglementation fédéraux de ne pas avoir écouté les avertissements qui arrivaient de l'extérieur du cercle fermé des conseillers^[10],[8].

Michael Burry a ensuite formulé plusieurs prédictions qui ne se sont pas réalisées : depuis 2017, il a régulièrement annoncé des effondrements imminent de certains marchés financiers, qui ne se sont pas matérialisés, y compris quand les indices boursiers américains atteignaient des niveaux records^{[11],[12],[13]}.

Vers une bulle de l'IA ?

En 2025, Michael Burry, dix ans après avoir été rendu célèbre par le film The Big Short (2015), et après deux ans de silence médiatique, alerte, cette fois sur un possible éclatement de la bulle de l'intelligence artificielle, qui selon lui reposerait sur une illusion comptable (les géants du cloud ( “hyperscalers” ) et de l'IA (Meta, Alphabet, Microsoft, Oracle et Amazon) seraient en train d'artificiellement gonfler leurs bénéfices en prolongeant la durée de vie utile de leurs serveurs et matériels d'IA dans leurs bilans, réduisant ainsi les charges d'amortissement ; une pratique, qualifiée par Burry comme « l'une des fraudes les plus courantes de l'ère moderne » : « étirer le calendrier d'amortissement (certains, dont Burry, diraient qu'il triche au tableau d'amortissement) », qui selon lui pourrait masquer jusqu'à 176 milliards de dollars de coûts (entre 2026 et 2028)^[14]. Morrow confirme le point de vue de M. Burry et note qu'au contraire, « à mesure que le rythme des changements technologiques s'accélère — Nvidia sort désormais de nouvelles puces tous les 12 à 18 mois — », estimant que cette manipulation pourrait augmenter les bénéfices déclarés d'Oracle de 27 % et de Meta de 21 % par rapport aux normes comptables traditionnelles, M. Burry met en garde contre une surévaluation des profits de plus de 20 %, susceptible d'entraîner une correction boursière de 40 à 50 % pour les géants technologiques,
Il prend des positions massives contre des géants de l’intelligence artificielle (dont Nvidia et Palantir Technologies, affirmant que la bulle de l'IA est sur le point d'exploser, mais plusieurs analystes, dont JPMorgan Chase, ont estimé qu’il était cette fois « dans l'erreur » sur ce point^[15]. L'analyse de Burry rappelle ses positions sur les CDO en 2008, et souligne le risque que l'euphorie autour de l'IAg se transforme en bulle spéculative, bien que certains observateurs notent que les gouvernements et les grandes entreprises pourraient chercher à éviter un éclatement brutal.

Jusqu'en novembre 2025, Burry gérait une société de gestion appelée Scion Asset Management^[16]. En novembre 2025, il a radié son fonds de la Securities and Exchange Commission (SEC), mettant fin à l’obligation de publier ses positions, et laissant entendre qu’il pourrait désormais gérer Scion comme un simple family office^[17].

Vers une bulle du bitcoin ?

Michael Burry a alerté sur la baisse du bitcoin qui atteint en février 2026 son plus bas niveau depuis un an, à 73 000 $. Il pense que cette chute pourrait entrainer une chute des marchés actions qui pourrait s'aggraver en une spirale à la baisse auto-entretenue^[18],[19].

Film

• 2015 : The Big Short, un drame où le rôle de Burry est joué par Christian Bale^[21].

Littérature

• 2010 : Michael Lewis, The Big Short: Inside the Doomsday Machine
• 2009 : Gregory Zuckerman, The Greatest Trade Ever: The Behind-the-Scenes Story of How John Paulson Defied Wall Street and Made Financial History