GMO (資産運用会社)
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ジェレミー・グランサム、ディック・メイヨー、エイク・ファン・オッタローは1977年にボストンでGMOを設立した。それ以前、グランサムとメイヨーは1969年にバッテリーマーチ・ファイナンシャル・マネジメントを共同設立しており、ファン・オッタローはグランサムの元同僚であった。3人ともポートフォリオマネージャーであり、GMOは保守的でバリュー志向の資産運用会社として設立された。
1996年以降、ファン・オッタールーは日常的な資産運用業務から離れ、引退したと見なされている。一方メイヨーは2001年12月に退社し、息子と共にヘッジファンド「ゲーム・クリーク・キャピタル」を運営している[1][2]。
グランサムは定量分析の専門知識を駆使し、資産価格が歴史的平均値から乖離した際にモデルに基づいて投資判断を行う株式・債券ファンドを運用する投資戦略を推進した。この手法により、同社は数十年にわたる経済バブルを追跡可能となった。同社が正確に予測し利益を得たバブルは、日本のバブル景気、インターネット・バブル、米国の住宅バブルなどが挙げられる[1][2][3][4][5]。
GMOは、一般的に、すべての資産クラスおよび市場は、高値および安値から歴史的に平均的な水準に回帰するというグラハムの投資哲学に従っている。その結果、市場に対して逆張りかつ概して弱気なアプローチを取り、市場の方向性に関する内部予測に基づいて資産を配分する。経済バブルの予測において成功実績があるものの、長期投資視野、投資戦略の厳格な遵守、マーケティングの欠如といったアプローチは、一部の顧客には不評である。市場の上昇傾向による短期的なファンドのパフォーマンス低下により、米国の年金基金クライアントの一部は、GMOを監視リストに追加するか、より楽観的な見通しを示す成長投資企業へ移行するため、投資委託契約を完全に終了させている。GMOの運用資産総額（AUM）は、経済バブル崩壊後に新たな投資委託を獲得する一方で、強気相場時にはそれを失うなど、長年にわたり変動を続けてきた。同社はその後、運用資産総額が過去最高だった1,550億ドルに達したことはなく、運用資産総額は年々減少している[1][2][3][4][5][6]。1994年、GMO は、ビル・ネメレヴァーとトーマス・クーパーが設立した、債務不履行の銀行ローンやブレイディ債の購入に重点を置いたファンドを買収した。このファンドは、新興市場国の債務への投資で利益を上げる GMO エマージング・カントリー・デット・ファンドとなる。さらに、GMOは新興市場株式についても強気の見通しを堅持している[7][8][9]。2016年、GMOは650名の従業員のうち10％を削減した。これにはCEOを含むスタッフが含まれていた[4][10]。2020年7月、GMOは日本に拠点を置く株式運用会社であるユーソニン・インベストメンツを買収した[11]。2022年の株式市場の下落により、2020年10月に開始されたGMOのエクイティ・ディスロケーション戦略は13.7％のリターンを達成した[5][12][13]。2023年1月、GMOは次のような声明を発表した。次の回復局面は、バリュエーション倍率に基づいて最も割安なディープバリュー株から生じると考えている[14]。
脚注
- 1 2 3 4 “GMO's Mean-Reversion Strategy Is Tested in Today's Market” (英語). Institutional Investor (2016年7月25日). 2023年5月13日閲覧。
- 1 2 3 “The messenger shoots back” (英語). Institutional Investor (2003年7月31日). 2023年5月13日閲覧。
- 1 2 arends, brett. “Making a Poor Man's Grantham Fund” (英語). WSJ. 2023年5月13日閲覧。
- 1 2 3 arends, brett. “Making a Poor Man's Grantham Fund” (英語). WSJ. 2023年5月13日閲覧。
- 1 2 3 arends, brett. “Making a Poor Man's Grantham Fund” (英語). WSJ. 2023年5月13日閲覧。
- ↑ “Massachusetts pension fund fires GMO managers” (英語). Reuters. (2009年4月8日). https://www.reuters.com/article/massachusetts-gmo-idUKN0852908420090408 2023年5月13日閲覧。
- ↑ Richardson, Karen. “How a Good Aim At Risky Debt Scored Big” (英語). WSJ. 2023年5月13日閲覧。
- ↑ “GMO's Bond Fund Rises 30% as Argentina, Venezuela Bets Rebound” (英語). Bloomberg.com. (2009年8月21日). https://www.bloomberg.com/news/articles/2009-08-21/gmo-s-bond-fund-rises-30-as-argentina-venezuela-bets-rebound 2023年5月13日閲覧。
- ↑ “The fool's gold of emerging market valuations”. Financial Times. (2019年11月6日). https://www.ft.com/content/59b5fee9-1b32-4d4f-90b2-a2b761124d86 2023年5月13日閲覧。
- ↑ “Grantham's GMO Cuts 10% of Workforce as Assets Shrink” (英語). Bloomberg.com. (2016年6月16日). https://www.bloomberg.com/news/articles/2016-06-16/grantham-s-gmo-cuts-10-percent-of-workforce-as-assets-shrink 2023年5月13日閲覧。
- ↑ “GMO to Acquire Usonian Investments” (英語). Bloomberg.com. (2020年7月17日). https://www.bloomberg.com/press-releases/2020-07-17/gmo-to-acquire-usonian-investments 2023年10月16日閲覧。
- ↑ “Horror year in markets has a silver lining” (英語). Australian Financial Review (2023年2月1日). 2023年5月13日閲覧。
- ↑ “Horror year in markets has a silver lining” (英語). Australian Financial Review (2023年2月1日). 2023年5月13日閲覧。
- ↑ “GMO loves deep f***ing value”. Financial Times. (2023年1月11日). https://www.ft.com/content/8c8c18bc-b7c6-4137-8ff4-5fee11f7c695 2023年5月13日閲覧。