Dévaluations du franc français
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Les dévaluations du franc français sont l'ensemble des dévaluations décidées par les autorités publiques françaises à l'égard du franc français.
Ces dévaluations ont été nombreuses après la Première Guerre mondiale, ayant pour objectif de restaurer temporairement la compétitivité économique du pays, en rendant les exportations françaises meilleur marché mais en prenant le risque que les importations, plus chères, ne se traduisent par de l'inflation, en particulier en période de choc pétrolier. Certaines dévaluations ont également pour origine l'endettement du pays et la perte de confiance des investisseurs financiers internationaux dans le franc comme monnaie refuge.
Au cours du XXe siècle, le franc français a connu dix-sept dévaluations[1],[2],[3] dont la plupart au cours des années 1950. La dernière a eu lieu en . Les dévaluations des années 1980 ont été effectuées par rapport au mark allemand, considéré comme un modèle de stabilité monétaire.
À partir de , la dévaluation signifie la baisse de la valeur d'une devise par rapport à une ou plusieurs autres. La livre sterling, puis le dollar américain, étaient souvent pris comme référence. C'est une procédure voulue par la banque centrale de la monnaie en question contrairement à la dépréciation qui est un phénomène spéculatif entre autres. Avant cette date, la dévaluation se faisait par rapport à un équivalent en masse d'or par unité de monnaie (étalon or)[4].
L'objectif est généralement de restaurer la compétitivité économique de la France[5].
En matière de change, la valeur relative du franc français pour l'année 1912 par rapport à trois devises types[6] s’établissait comme suit :
- 1 dollar américain = 5,17
- 1 mark = 1,235
- 1 livre sterling = 25,23
Troisième République
Dévaluation de 1928
Le (franc Poincaré)[7], le franc est dévalué. Il s'agit d'une réponse à la difficile situation financière de la France. Depuis , le franc a cours forcé : la convertibilité en or est suspendue. À partir de , l'Angleterre et les États-Unis demandent remboursement de leurs créances, la France étant endettée à hauteur de 20 milliards. Les investisseurs ne souhaitant pas détenir de franc, la devise s'effondre sur le marché des changes. Finalement, le , Raymond Poincaré décide la fin du franc germinal : sa valeur est divisée par cinq par rapport à celle de . La convertibilité en or est rétablie.
Dévaluation de 1936
Le (franc Auriol)[7],[8]. Le , la livre sterling est dévaluée et se met à flotter, le gouvernement britannique suspend sa convertibilité en or. En , le dollar est dévalué. En , le franc est attaqué sur le marché des changes. Le , le Front populaire dévalue le franc de 35 %. Un décret interdit le commerce de l'or et les propriétaires de plus de 200 grammes d'or peuvent les céder à la Banque de France au cours antérieur à la dévaluation ou devront s'acquitter d'une taxe.
Dévaluation de 1937
Le (franc Bonnet)[9],[10], le franc est déprécié à nouveau au départ du gouvernement Blum.
Dévaluation de mai 1938
Le (franc Marchandeau)[10], le franc est dévalué de 10 %[11].
Dévaluation de novembre 1938
Le (franc Reynaud)[10]. Le franc est rattaché à la livre sterling, et non plus à l'or. Cela permet une forte dépréciation du franc, qui donne un avantage commercial à la France[12].
Dévaluation de février 1940
Le (franc Reynaud), une nouvelle dévaluation a lieu. Elle permet d'alléger le coût des emprunts passés par Paul Reynaud en préparation de la guerre[13]. À l'issue de cette dévaluation, une livre vaut 186 francs, contre 125 en 1928[14].
Régime de Vichy
Dévaluation allemande de 1940
En , l'occupant allemand impose un taux prohibitif de 20 francs pour 1 reichsmark (il était de 13 F en ).
Quatrième République
Dévaluation de 1944
Le , Pierre Mendès France dévalue le franc par rapport à l'or, de 13 %. Le cours du dollar s'établit à 43,80 francs[15].
Dévaluation de 1945
(franc Pleven)[7] : la dévaluation est de 60 % par rapport au dernier cours de . Ce même jour, la France ratifie les accords de Bretton Woods et fait sa première déclaration de parité au Fonds monétaire international (FMI). Le franc CFA est créé, sur la parité de 1 franc CFA = 1,70 franc français (anciens francs)[16]. Cette dévaluation dope les exportations et l'inflation.
Dévaluation de 1948
(franc Mayer)[7] : la dévaluation se monte à 80 %. Le cours du dollar US passe de 119 à 214 francs[17], obligeant Robert Schuman à réagir.
Dévaluation de 1949
(franc Queuille)[7] : dévaluation de 22,27 % par le gouvernement d'Henri Queuille, le dollar coûte 350 francs[18].
Dévaluation de 1957
(franc Gaillard)[7] : dévaluation « déguisée » de 20 % par le président du Conseil Félix Gaillard, laquelle fut légalisée en .
